今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yān电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗g)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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