今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来360借条是正规的吗说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的(de)一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)360借条是正规的吗版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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