衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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