财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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